智通财经APP获悉，捷普科技(JBL.US)最近股价不断上涨，并且其2020财年第四财季业绩超出华尔街的预期。据财报显示，该公司营收同比增长11%至73亿美元，比预期高出逾10亿美元。其核心盈利（非公认会计准则）增长10%至1.514亿美元，每股收益0.98美元，高于预期0.31美元。

在其业绩指引方面，该公司预计2021财年第一季度营收将同比下降3%至11%之间，而市场预期为下降3%。但是，该公司预计其核心每股收益将增长10%-29%，而分析师则预计将下降3%。

或许对于如此乐观的利润前景我们可能会感到惊讶，但这也表明以生产苹果(AAPL.US)设备外壳而闻名的捷普科技值得我们进一步关注。

了解捷普科技的业务

捷普科技将其业务分为两个部分。其一为电子制造服务（EMS）部门，该部分为汽车、工业、云、国防、能源、电信、零售和智能家居市场制造产品；另外一项业务是多元化制造服务（DMS），该部门为医疗保健、科学和技术公司（包括苹果公司）生产更专业的产品。

在2020财年度第四财季，捷普科技61%的营收来自EMS部门，其余39%来自DMS部门。在2019财年，苹果占捷普科技总收入的22%，预计2020财年的比例与此相当。

捷普的发展速度有多快？

受半导体、5G和云市场的强劲需求推动，捷普科技的EMS部门第四季度营收同比增长8%；受到来自移动和医疗市场的强劲需求的支撑，其DMS营收则增长了17%。

这两个业务板块的强劲表现使捷普科技在三个季度内实现了最为强劲的营收增长：

此外，在财报电话会议上，捷普科技CFO Mike Dastoor表示，公共卫生事件在第四财季造成的影响比该公司最初在第三财季末预期的要少。因此，这一转变也使工厂的生产能力高于预期，并且还提高了供应链效率以及降低了卫生事件相关费用。Dastoor指出，正是这些改进，加上整个卫生事件期间移动、5G和云市场的长期强势需求，才使该公司的“出色表现”得以支撑。

在核心营业利润率方面，虽然EMS部门的核心营业利润率同比下降40个基点至3.9%，但DMS部门的核心营业利润率扩大60个基点至3.5%，抵消了其EMS部门的负面表现。因此，捷普的核心营业利润率仍保持在3.2%不变。

由此可见，该公司稳定的利润率，再加上其不断增长的收入和持续的股票回购，从而使其在本季度实现了两位数的盈利增长。

2021财年核心收益增长目标为40%

捷普科技在2020财年营收增长8%至273亿美元，但其核心每股收益下降了3%至2.9美元，这其中的主要原因是第二和第三财季盈利增长乏力。

对此，捷普科技预计其营收在2021财年将略有下降，但核心每股收益将增长近40%。Dastoor表示，捷普科技将“用符合我们的利润和现金流状况的产品来塑造投资组合。”

具体而言，捷普科技表示，计划将其EMS部门采购的“某些零部件”从采购和转售模式转变为寄售服务模式（不计入库存），这将提高其利润率和现金流，但在短期内产生的营收也将相应地减少。

但随着这一转变的发生，预计其对移动、无线、医疗和云市场的订单将保持强劲。该公司还表示，预计受卫生事件影响的汽车市场的复苏未来也将提振其DMS的收入。展望2021年以后，该公司预计5G网络在全球范围内的扩张和新5G智能手机（包括苹果即将推出的iPhone12）的销售将稳定其长期增长。

捷普科技似乎被严重低估了

三个月前，我们可能会对捷普科技第四季度暗淡的前景感到失望。然而，该公司公布的第四季度数据打消了这些悲观的估计，现在看来，这对2021年和2022年的预期明显要光明得多。

如果捷普科技能在2021年将核心收益增长40%至每股4.05美元，那么其股票的市盈率将仅为8倍。这一估值表明其股价被严重低估，而当苹果的iPhone12将其顶级供应商拉回到聚光灯下时，它可能会吸引更多的关注。